俞敏洪＂三敲鐘＂ 新東方成港股首只千元股

“赤子心，再出發(fā)”，新東方的二度赴港上市，惹來市場一片羨慕之聲。

11月9日，新東方在港交所二次上市。當(dāng)日高開1381港元，較發(fā)行價(jià)大漲16.05%。截至收盤，新東方-S以1365港元/股報(bào)收，收漲14.71%，總市值2305億港元。

作為國人心中最知名的老牌教育機(jī)構(gòu)，早在2006年，新東方就成功赴美上市，并開啟了教育機(jī)構(gòu)“出海”的浪潮。2019年3月，新東方分拆新東方在線在港股上市。也即，此次新東方回歸港股市場，已經(jīng)是俞敏洪本人的“三敲鐘”。

在2020年的疫情之年，在線教育成為最大的風(fēng)口。近年來，從猿輔導(dǎo)、51Talk到跟誰學(xué)、VIPKID，明星公司不斷涌現(xiàn)。在后疫情時(shí)代，教育行業(yè)仍然呈現(xiàn)得線上者得天下的局面，新東方這家老牌教育機(jī)構(gòu)能否成功突圍?

中概股赴港二次上市“來勢洶洶”，但能在港交所開出“千元股”的公司，仍需要具備充分的實(shí)力和市場的高度認(rèn)可。

11月9日上午，新東方教育科技集團(tuán)正式在港交所主板掛牌上市，股份代號9901，發(fā)行價(jià)1190港元，成為首家回港二次上市的中國教育公司，更是港交所首只“千元股。”

具體來看，此次新東方基礎(chǔ)發(fā)行股份為851萬股，每1股美國存托股代表1股普通股，其中94%、即約799.94萬股為國際配售，其余6%、即約51.06萬股于香港公開發(fā)售，另設(shè)15%超額配股權(quán)。根據(jù)回?fù)軝C(jī)制，香港公開發(fā)售部分最多可調(diào)整至204.24萬股，占總發(fā)行規(guī)模24%。在募資規(guī)模上，如綠鞋全部執(zhí)行，則新東方此次募資可達(dá)到15億美元。

新東方表示，計(jì)劃將全球發(fā)售所得額款項(xiàng)用于四方面：40%用于創(chuàng)新及技術(shù)投資以改善OMO系統(tǒng)的功能及效率，來增強(qiáng)學(xué)生的學(xué)習(xí)體驗(yàn);30%用于業(yè)務(wù)增長及地區(qū)擴(kuò)張;20%用于戰(zhàn)略投資及收購;10%用于一般企業(yè)目的及營運(yùn)資金需求。

或許是由于還在疫情期間，新東方選擇了“云敲鑼”的方式慶祝。新東方在上市慶祝儀式上現(xiàn)場連線港交所，由董事長俞敏洪、首席執(zhí)行官周成剛、首席財(cái)務(wù)官楊志輝等新東方總裁辦公會成員與新東方獨(dú)立董事楊壯代表敲響上市鑼，宣告新東方同時(shí)登陸中國香港和美國兩個(gè)國際化資本市場。

從股價(jià)走勢上來看，上市首日，新東方股價(jià)高開1381港元，較發(fā)行價(jià)大漲16.05%。截至當(dāng)日收盤，新東方-S以1365港元報(bào)收，收漲為14.71%。按此價(jià)格測算，當(dāng)前新東方總市值達(dá)到了2305億港元。

相比之下，新東方在美股14年的表現(xiàn)較為穩(wěn)健，前期穩(wěn)定在20美元左右。自2019年以來，新東方美股股價(jià)開始不斷攀升，在近期觸及184.60美元的高點(diǎn)。截至發(fā)稿，新東方美股股價(jià)為179.17美元，總市值302億美元。

在此次發(fā)行中，瑞信、美銀及瑞銀三大國際投行聯(lián)手擔(dān)任聯(lián)席保薦人、聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人、聯(lián)席賬簿管理人即聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人，中金公司、中信證券等多家在港中資券商也有深度參與。在新東方成功上市之后，中介機(jī)構(gòu)們也紛紛發(fā)來賀電。

俞敏洪喜提“三敲鐘”

說起“新東方”三個(gè)字，可算是無人不知無人不曉。無論是雅思托福，還是大學(xué)四六級，新東方都是80后、90后們共同的青春回憶。而《中國合伙人》的“同人”電影，也令新東方的發(fā)家史家喻戶曉。 

早在1993年，不斷發(fā)展壯大的北京新東方學(xué)校正式成為新東方教育科技集團(tuán)，由一所以出國考試培訓(xùn)為主的非學(xué)歷教育機(jī)構(gòu)，發(fā)展成一家集教育培訓(xùn)、圖書出版、出國留學(xué)服務(wù)、職業(yè)教育、在線教育、教育軟件研發(fā)等于一體的大型綜合性教育科技集團(tuán)。

聆訊文件顯示，新東方最近三年業(yè)績水平良好。2018年-2020年，新東方分別實(shí)現(xiàn)收入24.47億美元、30.96億美元、35.79億美元，年復(fù)合增長率為20.9%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤分別為2.96億美元、2.38億美元和4.13億美元，年復(fù)合增長率為18.1%。

截至2020年5月31日，新東方在全國91個(gè)城市擁有104所學(xué)校、1361個(gè)教學(xué)中心和41400名老師，2020財(cái)年學(xué)生注冊數(shù)約為1060萬。新東方是中國唯一一家獲得Brand Finance授予2020年“全球最有價(jià)值的商業(yè)服務(wù)品牌50強(qiáng)”的教育公司。

作為國人心中最知名的老牌教育機(jī)構(gòu)，早在2006年新東方就成功赴美上市，并開啟了教育機(jī)構(gòu)“出海”的浪潮。2019年3月，新東方分拆新東方在線在港股上市。也即，此次新東方回歸港股市場，已經(jīng)是俞敏洪本人的“三敲鐘”。時(shí)隔14年，新東方的回歸更像是“葉落歸根”。

另外，新東方“出海”和“回歸”的時(shí)機(jī)，都順應(yīng)了資本市場的潮流?；仡櫼酝缭?000年，新浪的納斯達(dá)克敲鐘上市拉開了國內(nèi)企業(yè)的赴美上市的帷幕。在中概股特別是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)海外浮沉二十年后，回歸國內(nèi)市場反而成了新的潮流。

談及此次回歸，俞敏洪表示，新東方選擇在香港二次上市是順應(yīng)時(shí)代大勢，綜合考慮公司未來發(fā)展規(guī)劃、中外政治經(jīng)濟(jì)等因素做出的戰(zhàn)略性部署。新東方在港股登陸能很大程度上豐富和提升港股教育板塊，同時(shí)新東方也能擴(kuò)大融資渠道，雙平臺戰(zhàn)略將得到進(jìn)一步升級。

“我們希望以此為契機(jī)實(shí)現(xiàn)新東方新的突破和發(fā)展，為學(xué)員提供更高質(zhì)量、更多樣化的教育產(chǎn)品和服務(wù)，為中國教育的進(jìn)步和均衡發(fā)展做出更大的貢獻(xiàn)。”俞敏洪稱。

招股書顯示，除了實(shí)際控制人的身份外，目前俞敏洪仍為新東方主要股東，加上其主導(dǎo)的Tigerstep共持有12.3%的股權(quán)，全體董事及高級管理人員共持有12.8%股份。在2020年的胡潤百富榜中，俞敏洪以260億元的財(cái)富規(guī)模排在第197位。而在此次新東方完成二次上市后，他本人的身家也隨之“水漲船高”。

在線教育再迎風(fēng)口

如果說此前新東方的“出海”是順應(yīng)了中概股集體赴美的潮流，那么此次回歸港股市場并獲得市場高度認(rèn)可，自然與當(dāng)下在線教育的風(fēng)口密不可分。

在2020年新冠疫情襲來之際，在線教育用戶量爆發(fā)式增長，整體滲透率也不斷提升，從一線、二線城市迅速推廣至低線城市的每一個(gè)角落。

實(shí)際上，在線教育在國內(nèi)早已不是一門“新生意”。早在PC互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，在線教育行業(yè)就已拉開序幕。2000年，教育部曾批準(zhǔn)68所高校為全國現(xiàn)代遠(yuǎn)程教育試點(diǎn)院校，準(zhǔn)許開設(shè)網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院，頒發(fā)網(wǎng)絡(luò)教育文憑，這已是在線教育的雛形。同年，新東方網(wǎng)校正式上線運(yùn)行，開始追求線上線下的融合，預(yù)示著在線教育風(fēng)潮的開始。

一場突如其來的疫情，使得教育在線化的進(jìn)程整體提速。在市場成熟與競爭加劇的同時(shí)，占據(jù)傳統(tǒng)資源優(yōu)勢的老牌教育企業(yè)如何實(shí)現(xiàn)教育領(lǐng)域的線上線下融合、跨邊界融合深化，將是市場關(guān)注的重點(diǎn)。

招股書顯示，早在2014年，新東方即開發(fā)并推出OMO系統(tǒng)，將其作為標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)字課堂教學(xué)系統(tǒng)，以將線下教材及教育資源數(shù)字化。新東方在大約20個(gè)現(xiàn)有城市推出了OMO(Online-Merge-Offline)在線課程。未來新東方還會重點(diǎn)投入更多資源來推進(jìn)具備高增長力的OMO戰(zhàn)略，把服務(wù)覆蓋范圍擴(kuò)展至更多的城市和學(xué)生。

據(jù)悉，在疫情來臨之后，新東方僅用三天時(shí)間，完成了所有課程的線上授課搭建，并最終將87所分校、子公司，接近200萬人次學(xué)生全部平穩(wěn)轉(zhuǎn)移到了線上。彼時(shí)，俞敏洪在接受媒體采訪時(shí)表示，“這次疫情確實(shí)給了新東方一個(gè)機(jī)會，讓我們的技術(shù)布局速度比原來加快了好幾倍”。

不過，疫情并非對新東方的業(yè)務(wù)全無影響。新東方此前發(fā)布的2021財(cái)年Q1財(cái)報(bào)顯示，新東方一季度的營收為9.86億美元，相較于去年同期的10.72億美元，同比下滑8%;凈利潤為1.75億美元，同比下降16.4%。在全球發(fā)售文件中，新東方介紹，受疫情影響，暑期課程的報(bào)名被押后，且由于海外考試取消及旅游限制，其海外相關(guān)業(yè)務(wù)(包括備考及咨詢服務(wù))受到負(fù)面影響。

在后疫情時(shí)代，教育行業(yè)仍然呈現(xiàn)得線上者得天下的局面。當(dāng)在線教育市場“江山代有才人出”之時(shí)，新東方這家老牌教育機(jī)構(gòu)能否成功突圍?

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