外媒：李書(shū)福推動(dòng)吉利與沃爾沃合并或?yàn)榫徑鈧鶆?wù) 并獲得更多擴(kuò)張資金
李書(shū)福推動(dòng)吉利與沃爾沃合并或?yàn)榫徑鈧?/h5>
據(jù)報(bào)道稱(chēng)，中國(guó)億萬(wàn)富翁李書(shū)福將把他的搖錢(qián)樹(shù)—沃爾沃汽車(chē)融入到吉利公司內(nèi)部，但愿他不會(huì)把這頭“現(xiàn)金奶牛”榨干。
沃爾沃和吉利汽車(chē)香港上市公司已經(jīng)表示，雙方計(jì)劃合并，創(chuàng)建統(tǒng)一的集團(tuán)，以在技術(shù)研發(fā)、成本控制和財(cái)務(wù)上更加有效協(xié)同，同時(shí)在迅速整合的全球市場(chǎng)中更具規(guī)模優(yōu)勢(shì)，并擁有更強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)能力和資源來(lái)持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)變革。
同時(shí)，沃爾沃與吉利合并后的公司除了在香港還將在斯德哥爾摩上市。這意味著雄心勃勃的李書(shū)福，似乎朝著整合自己龐大的控股集團(tuán)邁出了重要的第一步。
吉利整合沃爾沃早有跡象。去年11月，吉利汽車(chē)在發(fā)布債券招股說(shuō)明書(shū)中表示，沃爾沃和吉利正探討合并旗下發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)的可能性，旨在建立全球領(lǐng)先的動(dòng)力總成業(yè)務(wù)單元，研發(fā)、生產(chǎn)領(lǐng)先的動(dòng)力總成及混合動(dòng)力系統(tǒng)。
沃爾沃汽車(chē)表示，這將為其專(zhuān)注于開(kāi)發(fā)純電動(dòng)高端汽車(chē)鋪平道路。
李書(shū)福一直在下大手筆收購(gòu)或增持其他公司股份。他已經(jīng)斥資數(shù)十億美元收購(gòu)或增持了梅賽德斯奔馳母公司戴姆勒、沃爾沃以及路特斯汽車(chē)等公司的股份，還收購(gòu)了飛行汽車(chē)生產(chǎn)商Terrafugia Inc。最近有報(bào)道稱(chēng)，他有意投資阿斯頓·馬丁。但到目前為止，他一直將這些公司分開(kāi)成獨(dú)立實(shí)體，但由他的控股公司管理。
乍一看，將沃爾沃與吉利合并是行得通的。沃爾沃汽車(chē)穩(wěn)定的利潤(rùn)(2019年為55億美元)可能會(huì)抵消吉利在中國(guó)不斷萎縮的汽車(chē)市場(chǎng)所面臨的困境。這兩家公司已經(jīng)通過(guò)領(lǐng)克品牌展開(kāi)合作。
自2010年收購(gòu)沃爾沃以來(lái)，吉利汽車(chē)先后成立了中歐汽車(chē)技術(shù)聯(lián)合研發(fā)中心(China-Euro Vehicle Technology AB r)。這是在成本分擔(dān)。沃爾沃專(zhuān)注于高端和新能源汽車(chē)，而吉利還沒(méi)有完全做到這一點(diǎn)。這將有助于在中國(guó)推進(jìn)電動(dòng)汽車(chē)的雄心。
吉利和沃爾沃雙方都表示，合并將“加速財(cái)務(wù)和技術(shù)協(xié)同效應(yīng)”，打造一個(gè)強(qiáng)大的全球集團(tuán)。那么，讓我們來(lái)談?wù)勝Y金。
為了建立自己的帝國(guó)，李書(shū)福在浙江吉利控股公司一級(jí)積累了大量杠桿。截至9月底，凈債務(wù)為81億美元，是上年同期的兩倍多。這需要吉利在償還債務(wù)的同時(shí)，為自己的雄心壯志提供資金。標(biāo)普全球評(píng)級(jí)(S&P Global Ratings)預(yù)計(jì)，隨著交易量和利潤(rùn)率的萎縮，該公司今年的杠桿率將上升。
而沃爾沃一直是吉利的現(xiàn)金來(lái)源。2019年，沃爾沃支付了29億瑞典克朗(約合3.06億美元)的股息，其中28億瑞典克朗支付給了母公司吉利。這比2016年首次發(fā)放的股息還高。沃爾沃去年向吉利的另一個(gè)合資品牌極星(Polestar)注資11.5億瑞典克朗。2019年，沃爾沃與吉利集團(tuán)相關(guān)方的交易總額為41億瑞典克朗。
相對(duì)于其它汽車(chē)制造商，吉利的業(yè)績(jī)一直不錯(cuò)，但隨著中國(guó)這一全球最大汽車(chē)市場(chǎng)的銷(xiāo)售狀況低迷，該公司的盈利一直在縮水，這樣其在新技術(shù)領(lǐng)域的的投資能力和領(lǐng)先能力也必然受到了限制。截止2019年6月的12個(gè)月里，吉利的資本支出為4.23億美元，而沃爾沃在2019年的資本支出為12.5億美元。很明顯，合并后，吉利利益最大化。
因此，吉利會(huì)繼續(xù)牢控沃爾沃。而通過(guò)關(guān)聯(lián)交易，沃爾沃持有在中國(guó)制造汽車(chē)的許可。根據(jù)穆迪投資者服務(wù)公司(Moody ‘s Investors Service Inc。)的數(shù)據(jù)，由于這種結(jié)構(gòu)，吉利可以在中國(guó)生產(chǎn)和銷(xiāo)售汽車(chē)，同時(shí)持有運(yùn)營(yíng)子公司99%的股份，盡管這些子公司離岸開(kāi)設(shè)。
李書(shū)福需要推動(dòng)這次合并，并取得成功。由于新型冠狀病毒疫情可能對(duì)業(yè)務(wù)造成嚴(yán)重破壞，吉利必須保持財(cái)務(wù)狀況良好。合并后公司的驚人估值估值將有助于資助他未來(lái)在更艱難的全球汽車(chē)行業(yè)的雄心，并償還他積累的債務(wù)。還有什么比在新實(shí)體中創(chuàng)造更好的資產(chǎn)、用現(xiàn)金牛沃爾沃推動(dòng)它、并將其貨幣化更好的方法呢?更有價(jià)值的資產(chǎn)可以提供更好的抵押品。李書(shū)福將尋求最大化他的資本效率。
吉利汽車(chē)的市值約為160億美元，其預(yù)期的息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)(Ebitda )的市盈率為7.2倍。沃爾沃2019年的Ebitda為32億美元。假設(shè)市盈率為2.5倍，與其他歐洲汽車(chē)制造商的市盈率大致相當(dāng)，那么這家瑞典公司的估值將在80億美元左右。合并后實(shí)體的估值將會(huì)更高。甚至在兩年前，當(dāng)有關(guān)單獨(dú)上市的傳言浮出水面時(shí)，沃爾沃還在尋求將估值提高一倍至300億美元的水平。(張晶)
原文地址：https://auto.sina.com.cn/news/hy/2020-02-12/detail-iimxyqvz2203764.shtml
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據(jù)報(bào)道稱(chēng)，中國(guó)億萬(wàn)富翁李書(shū)福將把他的搖錢(qián)樹(shù)—沃爾沃汽車(chē)融入到吉利公司內(nèi)部，但愿他不會(huì)把這頭“現(xiàn)金奶牛”榨干。
同時(shí)，沃爾沃與吉利合并后的公司除了在香港還將在斯德哥爾摩上市。這意味著雄心勃勃的李書(shū)福，似乎朝著整合自己龐大的控股集團(tuán)邁出了重要的第一步。
吉利整合沃爾沃早有跡象。去年11月，吉利汽車(chē)在發(fā)布債券招股說(shuō)明書(shū)中表示，沃爾沃和吉利正探討合并旗下發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)的可能性，旨在建立全球領(lǐng)先的動(dòng)力總成業(yè)務(wù)單元，研發(fā)、生產(chǎn)領(lǐng)先的動(dòng)力總成及混合動(dòng)力系統(tǒng)。
沃爾沃汽車(chē)表示，這將為其專(zhuān)注于開(kāi)發(fā)純電動(dòng)高端汽車(chē)鋪平道路。
李書(shū)福一直在下大手筆收購(gòu)或增持其他公司股份。他已經(jīng)斥資數(shù)十億美元收購(gòu)或增持了梅賽德斯奔馳母公司戴姆勒、沃爾沃以及路特斯汽車(chē)等公司的股份，還收購(gòu)了飛行汽車(chē)生產(chǎn)商Terrafugia Inc。最近有報(bào)道稱(chēng)，他有意投資阿斯頓·馬丁。但到目前為止，他一直將這些公司分開(kāi)成獨(dú)立實(shí)體，但由他的控股公司管理。
乍一看，將沃爾沃與吉利合并是行得通的。沃爾沃汽車(chē)穩(wěn)定的利潤(rùn)(2019年為55億美元)可能會(huì)抵消吉利在中國(guó)不斷萎縮的汽車(chē)市場(chǎng)所面臨的困境。這兩家公司已經(jīng)通過(guò)領(lǐng)克品牌展開(kāi)合作。
自2010年收購(gòu)沃爾沃以來(lái)，吉利汽車(chē)先后成立了中歐汽車(chē)技術(shù)聯(lián)合研發(fā)中心(China-Euro Vehicle Technology AB r)。這是在成本分擔(dān)。沃爾沃專(zhuān)注于高端和新能源汽車(chē)，而吉利還沒(méi)有完全做到這一點(diǎn)。這將有助于在中國(guó)推進(jìn)電動(dòng)汽車(chē)的雄心。
吉利和沃爾沃雙方都表示，合并將“加速財(cái)務(wù)和技術(shù)協(xié)同效應(yīng)”，打造一個(gè)強(qiáng)大的全球集團(tuán)。那么，讓我們來(lái)談?wù)勝Y金。
為了建立自己的帝國(guó)，李書(shū)福在浙江吉利控股公司一級(jí)積累了大量杠桿。截至9月底，凈債務(wù)為81億美元，是上年同期的兩倍多。這需要吉利在償還債務(wù)的同時(shí)，為自己的雄心壯志提供資金。標(biāo)普全球評(píng)級(jí)(S&P Global Ratings)預(yù)計(jì)，隨著交易量和利潤(rùn)率的萎縮，該公司今年的杠桿率將上升。
而沃爾沃一直是吉利的現(xiàn)金來(lái)源。2019年，沃爾沃支付了29億瑞典克朗(約合3.06億美元)的股息，其中28億瑞典克朗支付給了母公司吉利。這比2016年首次發(fā)放的股息還高。沃爾沃去年向吉利的另一個(gè)合資品牌極星(Polestar)注資11.5億瑞典克朗。2019年，沃爾沃與吉利集團(tuán)相關(guān)方的交易總額為41億瑞典克朗。
相對(duì)于其它汽車(chē)制造商，吉利的業(yè)績(jī)一直不錯(cuò)，但隨著中國(guó)這一全球最大汽車(chē)市場(chǎng)的銷(xiāo)售狀況低迷，該公司的盈利一直在縮水，這樣其在新技術(shù)領(lǐng)域的的投資能力和領(lǐng)先能力也必然受到了限制。截止2019年6月的12個(gè)月里，吉利的資本支出為4.23億美元，而沃爾沃在2019年的資本支出為12.5億美元。很明顯，合并后，吉利利益最大化。
因此，吉利會(huì)繼續(xù)牢控沃爾沃。而通過(guò)關(guān)聯(lián)交易，沃爾沃持有在中國(guó)制造汽車(chē)的許可。根據(jù)穆迪投資者服務(wù)公司(Moody ‘s Investors Service Inc。)的數(shù)據(jù)，由于這種結(jié)構(gòu)，吉利可以在中國(guó)生產(chǎn)和銷(xiāo)售汽車(chē)，同時(shí)持有運(yùn)營(yíng)子公司99%的股份，盡管這些子公司離岸開(kāi)設(shè)。
李書(shū)福需要推動(dòng)這次合并，并取得成功。由于新型冠狀病毒疫情可能對(duì)業(yè)務(wù)造成嚴(yán)重破壞，吉利必須保持財(cái)務(wù)狀況良好。合并后公司的驚人估值估值將有助于資助他未來(lái)在更艱難的全球汽車(chē)行業(yè)的雄心，并償還他積累的債務(wù)。還有什么比在新實(shí)體中創(chuàng)造更好的資產(chǎn)、用現(xiàn)金牛沃爾沃推動(dòng)它、并將其貨幣化更好的方法呢?更有價(jià)值的資產(chǎn)可以提供更好的抵押品。李書(shū)福將尋求最大化他的資本效率。
吉利汽車(chē)的市值約為160億美元，其預(yù)期的息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)(Ebitda )的市盈率為7.2倍。沃爾沃2019年的Ebitda為32億美元。假設(shè)市盈率為2.5倍，與其他歐洲汽車(chē)制造商的市盈率大致相當(dāng)，那么這家瑞典公司的估值將在80億美元左右。合并后實(shí)體的估值將會(huì)更高。甚至在兩年前，當(dāng)有關(guān)單獨(dú)上市的傳言浮出水面時(shí)，沃爾沃還在尋求將估值提高一倍至300億美元的水平。(張晶)
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