碧桂園自救，大刀向自己人的頭上砍去

碧桂園高管主動(dòng)請(qǐng)求降薪，變成了月入一萬(wàn)的“打工人”。

在當(dāng)下煎熬的地產(chǎn)行業(yè)，此舉，既是對(duì)企業(yè)的實(shí)際支持，更是這一種與公司共榮辱的態(tài)度。

不過(guò)，公司的流動(dòng)性危機(jī)，不是靠高管省下三瓜倆棗能解決的。這不僅需要通過(guò)銷(xiāo)售及時(shí)回血、合理的債務(wù)展期，還得要改善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升業(yè)務(wù)價(jià)值，甩掉高周轉(zhuǎn)祖師爺?shù)拿弊?。做好這些，才能走出至暗時(shí)刻，迎接新周期的到來(lái)。

楊惠妍能做到嗎?

自降薪酬

如果要問(wèn)房企高管誰(shuí)降薪最狠，碧桂園(02007.HK)應(yīng)該算一個(gè)。日前公司宣布核心高管集體降薪，再次向外界釋放自救的決心。

沒(méi)辦法，外部市場(chǎng)環(huán)境不佳，開(kāi)源節(jié)流第一刀，必須砍在自家高管身上。

在12日夜間披露的公告里，4位核心高管作出“統(tǒng)一動(dòng)作”：結(jié)合行業(yè)和公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)需要，主動(dòng)提出降低薪酬請(qǐng)求。涉及執(zhí)行董事楊惠妍、莫斌、楊子瑩和非執(zhí)行董事陳翀。4人年度薪酬分別由37萬(wàn)元、300萬(wàn)元、200萬(wàn)元和37萬(wàn)元，一齊降至12萬(wàn)元。

楊惠妍、楊子瑩系公司創(chuàng)始人楊國(guó)強(qiáng)的二女兒、三女兒，陳翀系其二女婿。

曾經(jīng)，每年千萬(wàn)甚至上億薪酬入賬的高管們，一夜之后拿著萬(wàn)元月薪，與普通打工人無(wú)異。

房企高管曾是公認(rèn)的“鉑金領(lǐng)”，多年前地產(chǎn)商挖一位較有實(shí)力的職業(yè)經(jīng)理人，開(kāi)出的報(bào)酬都是天文數(shù)字。在這種背景下，造就了一大批身家過(guò)億的職業(yè)經(jīng)理人，業(yè)內(nèi)鼎鼎有名的有中國(guó)恒大夏海鈞、碧桂園莫斌等。

2021年，夏、莫二人年度薪酬分別高達(dá)2.02億元和1.92億元。隨著這三年行業(yè)深度調(diào)整，房企高管薪酬大幅縮水。

2022年，170家上市房企董事長(zhǎng)年度薪酬總和3.7億元，較上年下降30.32%?？s水最大的是融創(chuàng)中國(guó)孫宏斌，其年度薪酬由2020年1902萬(wàn)元降至2022年的24萬(wàn)元，降幅超過(guò)96%。

碧桂園同樣如此。2021年-2022年，莫斌總薪酬從1.92億元降至957.8萬(wàn)元;楊國(guó)強(qiáng)從2372.8萬(wàn)元降至477萬(wàn)元;楊子瑩由2435.7萬(wàn)元降至531萬(wàn)元;楊惠妍由1576.3萬(wàn)元降至38.5萬(wàn)元。

高管尚且如此，普通員工好不到哪兒去。碧桂園雇員總數(shù)，已由2021年末的10.07萬(wàn)人降至今年6月底的58140人。一年半時(shí)間，減員約4.26萬(wàn)人。

受行業(yè)調(diào)整影響，楊惠妍連續(xù)6年蟬聯(lián)胡潤(rùn)女首富的神話被打破，在2023年榜單中，退居第五位，個(gè)人財(cái)富由去年的750億元降至480億元。

壓力仍如山大

核心高管集體降薪，是向外界釋放積極自救的態(tài)度。當(dāng)前的碧桂園，壓力仍然不小。

據(jù)未經(jīng)審計(jì)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，今年1月至9月，公司權(quán)益銷(xiāo)售金額約1549.8億元，同比下降43.9%，較2021年同期下降65.4%。

10月、11月，下行趨勢(shì)延續(xù)，權(quán)益合同銷(xiāo)售金額約63.1億元和61.1億元，同比分別下降81.07%和76.51%;權(quán)益合同銷(xiāo)售建筑面積約73萬(wàn)平方米、58萬(wàn)平方米，同比降幅均超8成。

在行業(yè)環(huán)境未明顯得到改善的狀況下，公司通過(guò)處置資產(chǎn)出售獲得流動(dòng)性，面臨著重大不確定性。預(yù)計(jì)中短期內(nèi)，流動(dòng)性仍將持續(xù)緊張。

據(jù)今年中報(bào)，公司股東應(yīng)占核心凈利潤(rùn)虧損453.45億元，成為上市以來(lái)虧損最慘的一次。

截至2023年6月，公司有息負(fù)債規(guī)模為2579億元，1年內(nèi)須要償還債務(wù)1216.32億元，其中，優(yōu)先票據(jù)139.50億元、公司債券220.48億元、可換股債券70.47億元及銀行及企業(yè)借款785.87億元。而當(dāng)期，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約1011.15億元，難以覆蓋短期債務(wù)。

當(dāng)下，碧桂園主要通過(guò)兩大措施自救：開(kāi)源，加快回款和應(yīng)收債權(quán)回收，盤(pán)活資產(chǎn);節(jié)流，調(diào)整組織架構(gòu)，將區(qū)域公司由14個(gè)調(diào)整為7個(gè)。盡可能壓縮剛性費(fèi)用支出，甚至，已將高管配車(chē)和免費(fèi)食堂等福利全部取消。

今年以來(lái)，公司積極削減行政開(kāi)支，總費(fèi)用較2021年同期降低近60%。

楊惠妍對(duì)外表示，家族肯定要砸鍋賣(mài)鐵支持公司。楊家自公司上市至今，通過(guò)借款、購(gòu)買(mǎi)債券等方式支持了410億港元。

創(chuàng)始人楊國(guó)強(qiáng)不會(huì)讓一手帶大的企業(yè)，淪落到這種地步。退休半年后，他還現(xiàn)身建筑工地為公司“打氣”，甚至不惜賣(mài)掉自己的私人飛機(jī)。

通過(guò)一系列努力，碧桂園獲得轉(zhuǎn)機(jī)。截至10月10日，公司9筆境內(nèi)公司債合計(jì)147億元展期已獲債權(quán)人同意，以時(shí)間換取了脫困空間。

后遺癥

今年3月，楊國(guó)強(qiáng)到齡退休，楊惠妍接過(guò)帥印。當(dāng)時(shí)，她面臨的是巨債壓身的碧桂園，公司過(guò)去高周轉(zhuǎn)帶來(lái)的后遺癥，需要盡快療愈。

今年，碧桂園大概率會(huì)退出行業(yè)榜首的位置，屬于碧桂園模式的時(shí)代，已慢慢遠(yuǎn)去。

事實(shí)上，2017年前后安全事故頻繁爆發(fā)，就已給碧桂園敲響了警鐘，2018年到2021年銷(xiāo)售規(guī)模原地踏步，直至2022年再次踩雷。

碧桂園過(guò)去的成功，在于抓住了城鎮(zhèn)化和棚改貨幣化紅利，迅速深入低線城市。但是，長(zhǎng)期不太均衡的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，給公司埋下了致命隱憂。流動(dòng)性危機(jī)只是短痛，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的改變，才是長(zhǎng)期壓力。

碧桂園的口碑也在遭遇嚴(yán)峻考驗(yàn)，交付產(chǎn)品的瑕疵一直被人所詬病。“給你一個(gè)五星級(jí)的家”，變成了客戶口中的“給你一個(gè)五星期的家”。

在地產(chǎn)業(yè)主業(yè)之外，楊國(guó)強(qiáng)主導(dǎo)公司布局了機(jī)器人和農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)，意在分擔(dān)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

機(jī)器人業(yè)務(wù)一直是楊國(guó)強(qiáng)的心頭肉，可當(dāng)下產(chǎn)品距離規(guī)?；瘧?yīng)用，還有較長(zhǎng)周期;農(nóng)業(yè)板塊的鳳凰優(yōu)先平臺(tái)，是一個(gè)看上去很好的社區(qū)零售項(xiàng)目，依托800萬(wàn)戶業(yè)主，龐大的消費(fèi)體量，就算賣(mài)點(diǎn)紙巾都是不小的規(guī)模，但大面積關(guān)店后，聲量越來(lái)越弱。

背靠碧桂園，從事物管的碧桂園服務(wù)雄踞行業(yè)頭部，但現(xiàn)在核心地產(chǎn)業(yè)務(wù)不穩(wěn)，李長(zhǎng)江又卸任了總裁，物業(yè)板塊的未來(lái)，不太好說(shuō)。

現(xiàn)在的碧桂園的確很難，但楊惠妍必須硬撐。過(guò)去，佩戴了王冠，現(xiàn)在，就必承其重。