融資轉(zhuǎn)向境內(nèi) 龍頭房企發(fā)力“降負(fù)債”
融資轉(zhuǎn)向境內(nèi) 龍頭房企發(fā)力“降負(fù)債”
近期,上市房企2019年業(yè)績發(fā)布會(huì)密集舉行,財(cái)務(wù)穩(wěn)健、現(xiàn)金流安全,降低負(fù)債率成為高頻詞。3月31日,恒大發(fā)布年報(bào)明確表示,在未來三年內(nèi),“降負(fù)債”將是恒大重要的戰(zhàn)略目標(biāo)之一。富力地產(chǎn)、新城控股也明確了今年的降負(fù)債目標(biāo)。
現(xiàn)金流充裕
截至目前,除保利地產(chǎn)外,其余10大房企均已發(fā)布2019年年度報(bào)告??傮w來看,龍頭房企現(xiàn)金流普遍充足。
恒大年報(bào)顯示,截至2019年末,恒大持有現(xiàn)金2287.7億元,同比增長12%;剔除預(yù)收款的資產(chǎn)負(fù)債率77.9%,同比增加4.2個(gè)百分點(diǎn)。碧桂園自2016年起連續(xù)第四次在年末實(shí)現(xiàn)凈經(jīng)營性現(xiàn)金流為正,截至2019年末,可動(dòng)用現(xiàn)金2683.5億元,同比增長10.6%,另有約3167.9億元的銀行授信額度尚未使用,營運(yùn)現(xiàn)金流充裕。萬科2019年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入456.9億元,連續(xù)實(shí)現(xiàn)11年經(jīng)營性現(xiàn)金流為正;年末持有貨幣資金1661.9億元,遠(yuǎn)高于一年內(nèi)到期的流動(dòng)負(fù)債總和938.9億元;凈負(fù)債率33.9%,繼續(xù)處于行業(yè)低位。
除確保充足的現(xiàn)金流外,降低負(fù)債率,保持債務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健也已成為龍頭房企共識(shí)。恒大表示,在未來三年內(nèi),“降負(fù)債”也將是恒大重要的戰(zhàn)略目標(biāo)之一。恒大將通過“高增長”增加銷售回款、“控規(guī)模”減少土地儲(chǔ)備支出,控制總有息負(fù)債規(guī)模每年平均下降1500億元,到2022年要把總有息負(fù)債規(guī)模降到4000億元以下,負(fù)債率達(dá)到行業(yè)中低水平。
融創(chuàng)中國指出,2019年,融創(chuàng)基于在收并購、文旅建設(shè)及開發(fā)物業(yè)上的加碼發(fā)展,融資力度提升,期末凈負(fù)債率達(dá)172.26%,但相較于年中已下降了33.6個(gè)百分點(diǎn)。隨著后期投入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)帶來的價(jià)值釋放,以及運(yùn)營管理的加強(qiáng),長期來看凈負(fù)債率將繼續(xù)下降。債務(wù)結(jié)構(gòu)方面,2019年融創(chuàng)中國的債務(wù)結(jié)構(gòu)較穩(wěn)健。其中長短債務(wù)比1.37,現(xiàn)金短債比0.93。融創(chuàng)中國的管理層表示,今年會(huì)重點(diǎn)調(diào)整融資結(jié)構(gòu),降低融資成本,且謹(jǐn)慎拿地。
融資轉(zhuǎn)向境內(nèi)
“特殊時(shí)期考驗(yàn)現(xiàn)金流,但是現(xiàn)金流不是危難時(shí)才要考慮,而是要‘天晴補(bǔ)屋頂’。龍湖在2019年下半年就開始注重現(xiàn)金流,2020年1月已完成了全年的基本融資。”龍湖董事長吳亞軍說。
融資是緩解房企現(xiàn)金流壓力重要手段??硕鹧芯恐行慕y(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示, 2020年一季度,95家典型房企境內(nèi)外債券發(fā)行融資總額2746.96億元,達(dá)到2019年全年的36%。其中,境內(nèi)發(fā)債1143.95億元,占比達(dá)42%;境外發(fā)債1603.02億元,占比58%,占比為過去一年相對(duì)較低水平。克而瑞研究中心研究總監(jiān)房玲指出,在美元債市場動(dòng)蕩持續(xù)形勢下,境內(nèi)房企境外債的發(fā)行預(yù)估會(huì)持續(xù)停滯,房企融資轉(zhuǎn)向境內(nèi)。
展望未來,房玲建議,房企應(yīng)從融資端和銷售端同時(shí)著手,努力降低企業(yè)杠桿、改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),吸引更多資本,降低財(cái)務(wù)成本。如此,才能在當(dāng)前環(huán)境下步入良性循環(huán),使企業(yè)未來發(fā)展更為穩(wěn)健。
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